2013年4月21日生猪市场行情分析【Kaiyun·yunkai(中国)官方网站·IOS/手机版APP下载/APP】

近期随着终端消费需求的萎缩，供求关系的变化，猪价肉价均呈下行趋势。3月初，大型养猪户仅有稍许盈利，而散户则处于保本边缘。而此次拐点出现后的目标位可能将是跌破成本线、跌入亏损区，预计2季度探底，而3季度起价格有望反弹。

根据历史周期推算，预计2013年第二季度猪价将震荡回落探底，但估计不会出现2010年上半年深度下跌局面，波动幅度也将远小于2011年。从各个层面分析，悲观预测2013年生猪均价在14.5元/kg以上，不会低于2012年。生猪养殖行业总体仍处微利状态。

考虑到大型规模养殖企业当前正处于加速扩张期，未来2～3年将保持50%以上的扩张速度，预计2013年大型生猪养殖企业的盈利增速将是逐季上升的走势。总之，2013年猪价走势究竟如何还是要看供求关系和生猪疫病防治，但生猪价格总体走势为震荡向上的态势或难改变。母猪存栏去化速度略低于预期。母猪存栏量仍处高位，意味着本轮周期见底时间或后延，但是存栏量保持下降趋势仍印证了猪价正逐步寻底的判断。

3月份生猪存栏量环比2月份回升幅度较小，反映了市场补栏的犹豫情绪，随着4月份养殖亏损幅度继续扩大，预计4月份生猪补栏情绪更弱，存栏量预计维持低位震荡。据猪价格网了解到周期见底或在8月份。短期而言，当前猪价快速下跌主要原因是供求不匹配，4～6月份猪价预计继续低迷，7～9月份企稳概率较大;对于大周期的判断，仍需要跟踪能繁母猪的去化情况，根据上一轮周期回顾，我们认为母猪大量淘汰有望在5月份开始出现，预计8月份猪价见底，年底母猪存栏见底。

我们认为，鉴于当前生猪存栏量尚处于低位，能繁母猪淘汰数量达到200～300万头即可以减少2800～4200万头的肥猪供应产能，占3月份生猪存栏量6.31%～9.47%，足以产生猪价持续上涨的动能。另一个有别于市场的观点：猪价触底领先于母猪存栏底部3～4个月。

分析2010年猪价寻底的进程，我们发现，猪价底部时间在4月份，而能繁母猪存栏底部在8月份，生猪价格提前4个月触底回升!也可以理解为母猪开始大量淘汰后3个月左右市场有望触底回升。股价与猪价一致性较高，建议关注畜禽养殖板块。市场对于猪价关注已久，鉴于相关上市公司的二级市场表现与猪价关联度较高，我们认为，猪价在企稳反转之前养殖行业个股难有趋势性的投资机会。但本轮猪价下跌空间也较为有限，即价格下跌的行业风险基本释放完毕。

目前唯一未全部释放的是上市公司一季报以及中报业绩不达预期的风险，我们认为理想的投资时间点在于一季报风险释放之后。若5月份能繁母猪的大面积淘汰迹象的出现，能够有效地对市场上涨起到催化作用。

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